黄金被踢出避险资产分析师称新宽松浪潮下有望再放光芒

发布时间：2021-10-14 18:06:14 阅读：次来源：蒸馏器厂家

黄金被踢出避险资产？分析师称新宽松浪潮下有望再放光芒

全球性股灾来临之际，许多投资者都会将目光聚焦于非常时期的避险资产，而作为其中最传统的成员，黄金自然是常见的选择。让人意料之外的是，在当前疫情带来的恐慌情绪下，黄金似乎也失去了光芒。

数据显示，本周四COMEX黄金期货收跌4.04%，报1575.9美元/盎司，创一个月以来新低；伦敦金已连续下跌3个交易日，周四收跌3.58%。金价走低也拖累黄金股走势，3月13日早盘，多只黄金股出现大跌。下午开盘后，A股整体跌幅收窄，截止当日终盘，恒邦股份跌5.15%，赤峰黄金、山东黄金跌逾4%，贵金属指数下跌3.3%。

黄金避险功能消失了吗？对此，格上财富研究员张婷向记者表示，“近期全球市场恐慌情绪加剧，但黄金避险情绪并不明显，主要原因是美股程序化的杠杆交易较多，在美股大跌之后，需要补充保证金，于是会最先卖出流动性好的资产，比如黄金，债券，于是近期我们看到股市、债市、黄金都在跌。”

在南华期货咨询服务部贵金属分析师薛娜看来，当前环境下，黄金还是属于避险资产的。黄金近期从最高点大约下跌了9%，这与很多资产相比跌幅是比较小的，而且从年内来看，黄金总体上是上涨的。“但黄金股票的价格一般比黄金价格波动幅度更大，另外还受其他因素影响，因此黄金股票一般不能作为避险资产的。”她强调。

“其实，原油以及多数大宗商品自从1月初就开始下跌了，但是黄金也只有在3月9日原油突然暴跌的时候才受影响下跌，所以通缩预期对黄金的影响应该是比较小的。”薛娜指出，一般认为国债是无风险资产、避险资产，但在黄金下跌的这段时间中国、美国的国债同样也是下跌的，这表明了市场近段时间的下跌属于系统性的、流动性紧缺导致的全面下跌，分散投资组合从中长期看是比较好的策略。

“我们对黄金与美国实际利率、名义利率做过相关性分析，黄金与实际利率的相关性是呈阶段性的。2017年特朗普就任美国总统以后，由于政策比较极端，对金融市场影响较大，2017年至今黄金与美国名义利率的相关性较实际利率更强。”薛娜进一步表示。

“从影响黄金的根本逻辑来看，黄金走势取决于其机会成本，主要受美国名义利率以及通胀的影响，当前美联储加大降息力度，美国十年期国债收益率大幅下行，利好黄金，但通胀受原油价格大跌的价格预期下行，利空黄金，在两个因素交织之下，黄金的走势取决于十年期国债名义收益率以及通胀数据两者变化的相对程度，如果美联储继续降息，那么黄金会有上行的动力。”张婷告诉记者。

薛娜则认为，近年来黄金的价格主要是由机构主导的ETF需求所决定的，对美联储的货币政策、美国的经济增长、美国的对外政策等比较敏感。展望未来，国外疫情的进展情况、全球金融市场的表现将对黄金价格产生较大影响，由于美股的下跌已经形成趋势，预计黄金短期上涨压力较大，未来可能震荡偏弱。

全球消息面上，欧洲央行已经宣布推出包括长期再融资操作、追加1200亿欧元量化宽松等在内的一系列手段以应对疫情对欧元区经济的冲击。美联储的短期回购规模快速提升，纽约联储本周第三次提高回购操作上限，周四展开5000亿美元3个月期回购操作，周五将再次开展这项操作，同时还将开展1个月期5000亿美元回购操作。另外，该行计划下月总共开展10次同样规模的操作。加上美联储先前计划的期限更短的回购操作，总共投放流动性规模将达到5.4万亿美元，此外，也有消息称日本央行提出在计划外的回购操作中购买5000亿日元。

“回首而望，2008年金融危机触发的流动性风险初始时，黄金资产亦如当下一样经历了抛售的时段，但在随后的宽松浪潮中最高走出150%以上的升幅。在全球范围的新一轮宽松或将到来的当下，这一坚守货币价值与对冲风险波动的老牌资产未来有望继续熠熠生辉，绽放自己的光芒。”博时黄金ETF基金经理王祥指出。