资本市场与服装产业如何有效结合？种植

资本市场与服装产业如何有效结合？

摘要：这一项国内顶级的服装产业论坛，本届主题确定为“寻找建立品牌优势的新能量”。谈及服装产业发展的新能量，自然少不了近年来迅速发展的资本市场，和不断涌动的服装企业上市热潮。

作为CHIC的重要活动之一，“ITAT2008中国服装论坛”于3月29日、30日在北京昆仑饭店举行。这一项国内顶级的服装产业论坛，本届主题确定为“寻找建立品牌优势的新能量”。谈及服装产业发展的新能量，自然少不了近年来迅速发展的资本市场，和不断涌动的服装企业上市热潮。

论坛期间，高盛高华证券有限公司董事总经理朱伟、今日资本集团总裁徐新、蓝山(中国)资本创始合伙人唐越、渣打直接投资公司全球联席总裁陈凡等投资界的著名人士，与来自福建的上市服装企业七匹狼股份董事长周少雄及众多国内服装界知名企业领袖齐聚一堂，共同探讨资本市场与服装产业如何有效结合。

企业做强

不可回避的选择

主持人：如何看待目前服装企业选择上市或资本运作的条件？

唐越：绝大多数服装品牌都是靠一个人创立一个品牌，一个设计，针对某个特定的用户群，并且获得一定程度的成功，但往这个方向下去，将永远成为一个针对某种程度的小众的品牌。

毫无疑问，中国服装业有非常庞大的机会，不管作为最大的服装生产国，还是最大消费国。但中国现有的服装行业发展，还处于非常混乱的状态。这是一个风险非常高的行业，经济周期性的行业，存货就是非常大的风险。不通过公众融资，而凭借自己扩展渠道，自己承担风险，完全靠自身的资本想把这个公司发展成一个优秀的公司，或者持续的公司，我认为这个概率是非常低的。所以你想成为一个可持续发展的公司，我觉得私募上市是不可回避的选择。

不可盲目上市

主持人：从战略投资者的角度来看，上市能为企业带来什么呢？

朱伟：我曾听一些企业说过，很后悔去上市了，在我看来，他应该后悔的是没有准备好。所以，我想说的就是当企业没有准备好的时候千万不要盲目上市。

中国的服装企业经过自力更生积累至今，再想往下发展就面临一个瓶颈，怎么成为一个可持续、有规模、有实力的品牌？很多企业都在面临这样的挑战。而很多企业也还在对上市与否举棋不定。简单来说，上市能给企业带来三个方面的优势：第一是资本，很多企业认为我不缺钱，为什么我还需要上市？但关键是你想把企业做得多大。上市能给你带来非常有效的上市渠道，容许资本扩大你的业务。第二，资本市场可以给你品牌提升带来很大的支撑。因为你在上市以后，全世界对这个品牌的关注点会大大提升。第三，上市实际上就是一个治理结构的转换。很多服装企业都是家族民营企业，通过私募驱逐完成现代化治理结构的话，对争取优势人才会有很大帮助。

上市是一个手段，未来中国企业发展的市场会越来越复杂，具有挑战，企业应该不光考虑自力更生、靠自我成长，同时应该积极考虑使用这样的手段，因为这个手段是非常有效的，而且是可以协助你完成整个提升，成为一个国际级企业的重要手段。

首先看老板为人

主持人：私募基金、风险投资要投资某个企业，往往会先考虑哪些因素？

陈凡：我觉得最重要的就是看老板。首先就是老板要有战略思维，很多服装企业老板起家都是从做衣裳、打板型一点一点做出来的。但做到后来做成了牛顿惯性定律，特别追求细节。但是作为老板，首先应该抓住的是战略方向，如果战略方向错了，企业的发展也就瞎了。

其次是看“用人”。一个人能力再强还不能够成为一个企业，企业一定是个团队。管理团队不是老板一个人，如果团队的人都不会说话，就只会举手，老板一人说了算，这是绝对不行的。

第三，我觉得老板的情商也要高。我曾经考察过一家企业，但是谈过三次之后，我们就放弃了。作为投资者，我愿意给企业端茶倒水，但是我不愿意合作伙伴是一个情商或者性格、成熟度不够的人。一个企业家要走得远一定要成熟，就像一个投资者一样，你在投资的企业家面前耀武扬威自以为是，摆着甲方的姿态，那是绝对不应该的。

第四，作为投资者喜欢看企业家的学习能力。很多服装品牌已经进入第二次创业，这时候你需要驾驭别人的资源，驾驭别人的知识，来使得自己升级。但是能不能升级，就要看企业家的学习能力，特别要知道自己在哪些方面差距比较大。最后一点，就是诚信，这点不用展开大家也理解。

考虑股东价值最大化

主持人：企业上市后要先考虑哪些问题？

唐越：我觉得企业上市之后很简单，你的目标就是股东价值最大化，你要不想股东价值最大化，你就不应该上市。

作为企业的控股股东、管理层，更应该考虑的是长期股东价值最大化。因为，短期股票涨跌跟你控股股东没有任何关系，你也卖不了你的股票。小股东通过股票买卖挣钱，对私募投资者也没有什么关系，我们要靠中期股票价值上升挣钱。对于你控股股东本身，只有长期股东价值最大化对你才是有用的。所以我觉得这个应该是作为公司管理层应该去做的事情，就是促成长期股东最大化。而这个方法只有一个，就是建立长期可持续、可预计的销售额增长和利润增长。1 2

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