股市半年报之政策篇政策及时出手稳增长

编者按：棋至中盘，落子何所依？政策、市场、事件，构筑成投资不可缺少的部分。借用彼得·林奇的一句名言：“不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败！”本期开始，我们将分4期为投资者梳理今年以来的政策、市场和事件，并为下半年的投资做出展望。

在经历了30多年的高速增长后，步入2012年，经济的下行超过了此前市场的预期。一季度GDP增速8.1%，进入二季度，经济继续呈下滑态势。工业增加值增速在4、5月份分别只有9.3%和9.6%，低于一季度累计增速11.6%近2个百分点。对于经济增长之“忧”不绝于耳。

自2011年中央经济工作会议以来，所有的宏调政策都是围绕统筹处理“速度、结构、物价”三者关系，以此作为贯穿全年的宏观经济政策的基点。在此一政策框架下，宏调政策的主线——货币与财政政策的基调定格在稳健的货币政策与积极的财政政策。在操作方法上，定调为“预调”与“微调”。

随着4、5月份实体经济数据揭开面纱和欧洲主权债务危机发酵，政府在5月份加大了政策预调微调的力度。稳增长被放在了更重要的位置。5月下旬，国务院召开了常务会议，政策的“微调”开始密集起来，力度与强度也开始加力。

值得一提的是，央行6月8日降息，表面上的存贷款利率对称下调，实际上是存款利率上浮和贷款利率下浮的非对称降息。

与此同时，稳增长各方面政策则密集出台。5月16日国务院常务会议出台促进节能家电、节能灯、小排量汽车、高效电机等产品消费的政策措施。之后，6月4日，节能电冰箱、洗衣机、热水器推广实施细则出台。6月14日，财政部、商务部联合发布公告，明确2012年老旧汽车报废更新补贴车辆范围及补贴标准。

此外，自4月13日交通运输部印发《关于鼓励和引导民间资本投资公路水路交通运输领域的实施意见》以来，共有交通运输部、铁道部、卫生部、国资委、证监会、银监会、住建部等8个部门发布鼓励和引导民间资本投资的文件，还有13部门联合发布了《关于鼓励和引导民间投资进入物流领域的实施意见》，引导民间资本投资第三方物流服务领域。

这些政策的共同特点是，明确民间资本投资参与相关领域，应与其他投资主体同等对待，不对民间投资另设附加条件；凡是实行优惠政策的投资领域，其优惠政策同样适用于民间投资。鼓励和引导民间资本投资相关领域，为民营企业创造公平规范的市场竞争环境。 记者 刘扬

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